11月28日，国家社会保险公共服务平台公布了首批“个人养老金产品目录”，共40家基金公司的129只养老目标基金产品入围，首批入选均为养老目标类FOF（Fund of Funds，即基金中基金）。

分机构来看，9家基金公司入选基金数量在5只以上。华夏基金入选最多，共有9只，其它还有南方基金、汇添富基金入选8只，易方达基金、嘉实基金入选7只。

相对于直接投资初始基金而言，个人养老金投资基金的好处在于可投资单独份额类别Y类基金，该份额类别不收取销售服务费，可以豁免申购限制和申购费等销售费用（法定应当收取并计入基金资产的费用除外），可以对管理费和托管费实施一定的费率优惠。

同时，存入个人养老金账户的资金，可用于购买商业养老保险、公募基金、银行理财、储蓄存款等金融产品，其中投资收益暂不征收个人所得税。但在领取环节，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。

2022年进入倒计时，个人养老金的专项附加扣除也需要在12月底之前填报。也就是说，个人养老金年内缴存仅剩最后两周。购买哪类养老基金成为投资者最关注的问题。

目标日期型主要对接“70后”“80后”养老需求

从养老FOF目标设置来看，可分为目标日期型养老FOF和目标风险型养老FOF。首批入选的50只目标日期型基金包括目标日期2025年到2050年的基金产品，其中以目标日期在2035年、2040年的养老FOF最多，分别有12只、14只。整体来看，首批入选的产品主要对接“70后”、“80后”的养老需求。

从成立以来年化净值增长率来看，5只目标日期型养老FOF表现出色，为华夏养老2045三年、嘉实养老2050五年、中欧预见养老2035三年、南方养老2035三年、汇添富养老2040五年，成立以来年化净值增长率均在10%以上。

华夏养老2045三年业绩较为优秀，三年来年化净值增长率达到11.78%。根据基金三季报，该FOF重仓的前十大基金以权益类基金居多，包括被动指数类、偏股混合类、可转换债券等。截至三季度末，该基金规模达到9.41亿元，成立以来最大回撤为18.67%。

整体而言，目标日期设定较近的养老FOF年化收益相对较低，但更加注重风险控制，成立以来最大回撤幅度较目标日期设定较远的产品更低。目标日期设定在2025年的3只产品成立以来最大回撤均值不超过5%，而设定在2050年的6只产品最大回撤均在20%以上。

目标风险型涵盖大部分人养老需求

目标风险型养老FOF占比更多，首批共有79只入选，其中有1只保守型养老FOF、58只稳健型养老FOF、18只平衡型养老FOF、2只积极型养老FOF。目标风险型涵盖绝大部分人的养老需求，其中稳健型占比最多，确保了养老金长期稳健增长的产品属性。

从收益和风险控制来看，目标风险型养老FOF属于“稳稳的幸福”，表现最好的产品年化收益率也不超过7%，其优势主要在于相对目标日期型风格更为稳健，成立以来最大回撤均值不到8%，远好于目标日期型的18.3%的回撤均值。

招商和悦均衡养老三年在首批入选名单中表现最好，三年来年化净值增长率达到6.91%。根据基金三季报，该FOF重仓的前十大基金均为招商旗下的其它基金，且以债券类基金为主。截至三季度末，该基金规模达到2.53亿元，成立以来最大回撤为14.36%。

长江证券研报认为，目标风险型养老FOF由于风险等级类型和权益配置比例预设不同，其收益和回撤水平差异较大，但是风险收益区分度明显并且符合其对应风险类型，相对于基准的月度胜率均值保持在57%以上，整体来说相比被动型资产配置，具有一定的投资价值。

编辑：王媛媛

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